“三十年河东，三十年河西”是贸易寰球的常态，但对发发奇（Farfetch）来说欧博捕鱼，这一天照旧来得太快了。

12月18日，韩国跨境电商平台酷澎（Coupang）通知出资5亿好意思元，收购英国挥霍电商平台发发奇偏激讨论公司财富。酷澎首创东说念主兼CEO金范锡暗示，发发奇评释了“在线挥霍是挥霍零卖的翌日”，酷澎也将由此成为民众个东说念主挥霍界限的率领者。

换作是两年前意气轩昂的发发奇，已然不会对戋戋5亿好意思元的报价心动。2021年，发发奇曾交出一份逆势上扬的漂亮财报：GMV和营收上升高出30%，税后利润达到14.7亿好意思元，其盘中市值一度达到290亿好意思元（约合东说念主民币2072亿元）。

而如今，发发奇的市值相比最高点已跌去了99%，仅剩2.53亿好意思元。在与酷澎的交往完成后，它将从纽交所摘牌退市。

发发奇“折翼”并非个例，其背后是连年扫数挥霍电商行业共同面对的逆境。国际硬奢巨头历峰集团旗下的在线零卖平台YNAP（Yoox Net-a-Porter）因功绩欠安退市；“中国挥霍电商第一股”寺库也已屡次肯求歇业重组。

潮流正在退去，留给“发发奇们”的时候未几了。

成王败寇

“现在，发发奇在民众暂时还莫得竞争敌手。”

2017年11月，伦敦老街，发发奇首创东说念主兼CEO何塞·内维斯（José Neves）向媒体宣示了我方的宏愿。

行动挑战者，发发奇有我方的底气。这个挥霍电商平台创立于2008年，曾获取法国开云集团、俄罗斯DST Global、京东、腾讯、阿里巴巴等多家知名企业和机构的投资，是一只知名全英国的“独角兽”。

在宣告“莫得敌手”之后仅1年，业界霸主YNAP从米兰证券交往所颓废退市，风头正盛的发发奇登陆纽交所主板，坐稳了挥霍电商行业的头把交椅。

在这之后，发发奇引导几年看护双位数增长，面向190多个国度和地区提供1400多家杰作店和品牌的挥霍。2021年，发发奇营收22.4亿好意思元，GMV来到42.3亿好意思元，同比涨幅均高出30%。其全年税后利润更是首度由负转正，来到14.7亿好意思元。

挥霍电商的好意思好翌日似乎举手投足。何塞·内维斯在财报电话会议上宣称，2021年的功绩弘扬“明晰显流露发发奇的坚定势头”。

虽然，这名葡萄牙籍CEO也提到，功绩大涨的主要原因是挥霍蹧跶受宏不雅环境影响，逐渐向线上滚动。若是线下蹧跶初始追念常态，可能会对业务增长产生不利影响。

这是华绿生物上市后交出的首份年度业绩答卷。2021年4月12日，华绿生物在深交所创业板上市，向社会公众公开发行新股1459万股，发行价格为44.77元/股，募集资金总额65319.43万元；扣除发行费用后，募集资金净额为59610.98万元。

他一语成谶。

1年后，发发奇走上了“盛极而衰”的下坡路。财报知道，2022年发发奇营收仅增长3%，税后利润回落至3.4亿好意思元，GMV同比下滑了4%。2023年12月，发发奇通知不再公开最新季度的财报。

好景不长

2014年，发发奇插足中国市集，并先后获取了京东、腾讯和阿里巴巴的投资，总投资额高出10亿好意思元。

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2019年，京东曾将我方的挥霍电商平台Toplife与发发奇统一。在与京东的相助完了后，发发奇又和天猫联手。2021年，发发奇官方国外旗舰店上线天猫，并加入天猫国际、天猫奢品栏目。

收尾发稿时，发发奇官方国外旗舰店仍在精深运营，粉丝数高出113万。

发发奇部分功绩数据（收尾2022年底）

从业务组成来看，发发奇的营收主要分为三部分：数字电商平台业务、品牌业务和实体店。2022年财报知道，这三者占总营收的比例分辩为75.2%、20.6%和4.2%。

不错看出，数字电商平台业务是发发奇的收入相沿。据先容，发发奇与民众买手店、潮流品牌和挥霍牌相助，为其提供线上运营决策，涵盖库存、实际、物发配送等多个智商。品牌或买手店径直向蹧跶者发货，发发奇抽取一定比例的佣金。

不捏有库存，未定定售价，物流仓库也来自第三方——这种“轻财富”模式促成了发发奇早期的高速增长，亦然眩惑投资东说念主的亮点。

但跟着好多挥霍大牌转型搭建自有电商，发发奇行动中介平台，在拿货上不再具有上风。发发奇初始重心运营收购来的Off-White、Palm Angels和Ambush等潮牌，以及买手店品牌Browns、好意思妆零卖商Violet Grey等，期待这些自营业务拉动平台增长。

讨论词，这些光鲜亮丽的名字莫得带来预期中的酬报，反而成了发发奇捏续失血的伤口：Off-White在中国迎来“关店潮”，Violet Grey和Browns也面对出售。在由“轻财富”走向“重财富”的进程中，它们是压垮发发奇的终末几根稻草。

2023年第二季度财报（亦然发发奇的终末一份财报）知道，公司欠债率还是高达82.6%。在伦敦总部表达心情壮志的何塞·内维斯，只怕不会念念到有这样一天。

奢品降温

奢品电商是一门好生意吗？发发奇很难复兴这个问题。一方面，挥霍市集大盘出现了阶段性的降温。2022年，中国挥霍蹧跶总数为9560亿元，同比减少4%。开云集团、爱马仕集团、LVMH等挥霍巨头在最新季度的弘扬昭着不如预期，Gucci、YSL等品牌的营收均有下滑。被誉为“轻奢始祖”的MK（Michael Kors）更是引导两个季度阑珊，关闭了北京的多家门店。另一方面，“挥霍+电商”的组合一再受到市集质疑。

此前挥霍电商界限的王者YNAP（Yoox Net-a-porter），由两家挥霍电商Yoox和Net-a-porter统一而来。尽管其背后有寰球第二大挥霍公司历峰集团（Richemont）撑腰，功绩却照旧难有起色，最终在2018年摘牌退市。

被称为“中国挥霍电商第一股”的寺库，也曾创造了52.3亿元GMV、37.4亿元收入的骄东说念主功绩，如今股价却永远跌至1好意思元以下，成为纳斯达克的“仙股”。在中国，也屡屡传出寺库拖欠货款、料理层“跑路”等负面新闻。

从某种意旨上来说，购买挥霍背后的“炫夸性”需乞降电子商务身上的“普适性”特征，让挥霍电商这个相投体先天具有矛盾。就像购买香奈儿包包时，惊怖货源的保真性外，线下专柜提供的包装、处事带来的庆典感，是线上不可比较的，而这恰正是购买挥霍东说念主群向往的蹧跶愉悦感。

发发奇的没落，既是奢品电商战败的一个缩影，也缘于它对“作念大作念强”的执念。

在对外发声时，发发奇从不将本人通俗定位为买手店聚合平台。2017年，它称我方为“翻新式前锋本领供应商”，2019年则是“挥霍牌的数字化惩办决策提供商”。发发奇志在用本领改良挥霍的生意逻辑，最终成为影响扫数业界的头部供应商。

用何塞·内维斯的话说，“咱们更但愿作念前锋奢侈行业的变革者，为蹧跶者再行界说挥霍购买方式。”

如今，奢品电商的潮流还是退去，发发奇则被淹留在了浅滩上。仅靠一笔5亿好意思元的过桥贷款，昭着不及以渡过这个风凉的冬天。

参考贵府：

1.前锋头条网《“咱们莫得竞争敌手”，独家专访Farfetch民众CEO José Neves》；

2.六合网商《一年景交267亿，阿里腾讯投资的这家电商平台，成了行业民众第一》；

3.界面新闻《挥霍电商发发奇，终成“弃子”》；

4.顺眼贸易《当年260亿好意思金的巨头，5亿好意思金卖了》；

5.要客研讨院《2022中国挥霍求教》。